注册送体验金

贾康 陈通:财政信用、政策性金融与地方融资平台转型

——聚焦融资平台“去财政信用化”
选择字号:   本文共阅读 174 次 更新注册送体验金:2019-05-26 16:50:30

进入专题: 政府财政信用   政策性金融注册送体验金  

贾康 (进入专栏)   陈通  

  

   内容提要:地方政府的举债,特别是近些年与地方政府融资平台有关的隐性负债及或有负债,都是政府财政信用的一种形式。地方政府融资平台在前几年所做的发债、借贷、担保而后把资金投入到当地政府选择性的项目建设,实际上都具有浓厚的地方政策性金融色彩,《预算法》修订后,中央政府所要求的地方政府融资平台的转型,其意图是通过平台的“去财政信用化”,而使隐性负债就此寿终正寝。如何把握地方融资平台转型与优化地方政策金融运行机制的关系,是需要研究和理清的重要现实问题。文章列举了地方政府融资平台转型的几种不同情境,指出地方政府融资平台在“去财政信用化”的转型过程中,会面临比较复杂的不同情境,有必要进一步细化和深化相关知识。

  

注册送体验金   关键词:政府财政信用 政策性金融  地方融资平台  去财政信用化

  

一、政府财政信用及其具体形式


注册送体验金   政府财政信用是以政府为主体的特种信用,属于政府以公共权力主体定位而按照信用原则筹集和运用财政资金的一种经济行为,过去亦称为“国家信用”。财政信用既是财政资金运动的一个有机组成部分,也是社会信用体系的一个有机组成部分。在直观形式上,财政信用具有信用形式的一般特征,即以资金的所有权和使用权的相关分离为前提,以如约还本付息为条件,形成资金支配权的让渡和余缺调剂机制。由于有政府公权为后盾的增信效应,政府(尤其是中央政府)财政信用等级,一般都属于最高之列。

  

注册送体验金   财政信用的具体品种,可依筹资与投资分为两大类。筹资信用是政府作为债务人,通过公债(包括国债和地方债)、特种储蓄(如日本相当长时期内的邮政储蓄)、政府借款等形式,从国内外筹集财政资金;投资信用是政府作为债权人,为实现特定政策目标而投放政府贷款(如中国从传统体制下延续到改革开放后仍有的财政提供的企业技术改造贷款,支农等方面的周转金贷款,科技项目贷款等),也包括援助它国的政府贷款。财政贴息和政策性信用担保,可认为是财政信用机制对接商业性金融机制的一种结合态,通常被人们称之为政策性融资,属于政策性金融体系的组成因素。

  

   本文中所特别关注的一种政府信用形式,是地方政府的举债,特别是中国近些年与地方政府融资平台有关的隐性负债与或有负债。《预算法》修订后,地方债在中国已规范化地“登堂入室”,中央政府所要求的地方政府融资平台的转型,其内含目标是去除原地方政府以融资平台举借债务的“潜规则”隐性负债机制,即意图通过平台“去财政信用化”,而使隐形负债就此寿终正寝。

  

二、政策性金融及其发展中的机制优化


   政策性金融,一般是指以政府信用(国家信用)为基础,运用各种政策工具手段支持的金融活动,体现对特定对象予以融资便利的倾斜支持,产生贯彻政府发展战略、产业政策和技术经济政策,优化和改善民生基础设施等方面的特定作用。有别于按照“完全竞争”假设而以“锦上添花”机理运行的商业性金融,政策性金融内含的假设,是在非完全竞争场景中,为弥补“市场失灵”而贯彻政策导向,选择性地实行“雪中送炭”,从而更好地优化结构,提高国民经济运行的综合绩效。英文所称的Policy-based Finance,即政策性金融,在现实生活中已有比较丰富的表现形式,但在经济学界,目前仍未形成统一的、能普遍接受的严格定义。但于政府政策导向下,根据在利率、贷款条件与期限、担保等方面予以优惠,非营利导向地、选择性地提供资金与支持的特征,一般便可认为财政贴息贷款、政策性信用担保、政府介入的产业引导基金等,属于政策性金融范畴;绿色金融、小微金融、普惠金融、开发性金融等概念,在基于理论分析的大分类上,一般也被人们归为政策选择性色彩较明显、有不同于商业性金融的特别之处的政策性金融概念之内。

  

   本课题所讨论的政策性金融,与地方政府融资平台在实际生活中服务于地方政府特定发展战略之贯彻的投融资活动,有不解之缘。地方融资平台前些年所做的发债、借贷、担保而后把资金投入当地政府选择性的项目建设,实际上都具有浓厚的地方政策性金融色彩,但规范性程度不高,风险控制机制常常堪忧。在防范和化解地方隐性债务风险的努力之中,如何认识地方的政策性金融,以及如何把握地方融资平台转型与优化地方政策性金融运行机制的关系,已成为需要研究和理清的重要现实问题。

  

   基于已有的注册送体验金政策性金融的研究认识,我们应强调:

  

   1.在中国可预见的未来很长历史时期内,政策性金融的重点、形态、机制会发生种种变化,但由客观需要所决定,政策性金融应被放在以“守正出奇”的供给侧结构性改革支持中国实现超常规现代化发展的战略考虑层面,与商业性金融协调呼应,实现尽可能健康而可持续的金融双轨运行。

  

   2.政策性金融机制建设的原则与基本要领,应是以财政资金形成后盾的“政策性资金、市场化运作、专业化管理、杠杆式放大”的创新机制,坚持非营利导向、风险共担、专家集体决策、多重审计监督和特定考核指标体系等,打造防抑“设租寻租”而健康可持续的运行机制。

  

   3.地方政策性金融的具体形式上,应积极探讨财政贴息贷款、政策性信用担保等与PPP项目建设、产业引导基金运作等的结合。

  

三、地方融资平台分类转型与财政信用和政策性金融的关联考察


   原地方政府融资平台的转型,是《预算法》修订后相关制度建设中的一项既定方针,如前所诉,其内在逻辑的主线,是使平台“去财政信用化”。我们在地方调研中形成的基本认识,是我国各地的地方融资平台如何转型,还存在种种不同认识和多种可能性,需要在“分类转型”的大概念下,具体考察研讨不同转型路径下和场景中,如何“转型”和“去财政信用化”、及其和还必然需要在地方层面发展的政策性金融的关系。

  

   从平台转型最主要的类别划分出发,可列举相关的不同情境:

  

注册送体验金   类型一:原地方政府融资平台转型为地方公用事业运营公司。转为这一类型后,在地方政府辖区内,其具体业务,不论是较为细分的上下水、集中供热供暖、垃圾处理或公交运营管理,还是公用事业领域内某些门类业务的组合与综合式管理,这种公司都不构成财政信用主体,其融资行为,不论是以股权、债权形成的直接融资,还是取得贷款形成的间接融资,都是按《企业法》、《公司法》规则覆盖和调整的真实意义上的企业法人融资行为。但不排除在相关政府管理部门认为有必要的情况下,对此类公司安排源于地方公债的资金支持,或使之成为政策性金融的支持对象,即成为地方财政信用的受体或受益单位。

  

   类型二:原地方政府融资平台转型为地方政府城市(城乡)建设运营公司。转为这一类型后,其具体业务,是以地方政府辖区内的土地一级开发切入,一直覆盖到城乡基础设施、公共工程的建设和运营的广泛事项上,从七通一平、架桥修路,到环境整治、旧城改造等等,可能无所不包,具体的重点和业务组合,又会因城、因时而异。但与类型一相似,这种公司仍属以《企业法》、《公司法》规则即可覆盖和调整的市场主体,不构成财政信用的主体,但很可能不时成为财政信用的受体,以及得到来自政策性金融体系的支持。

  

   类型三:原地方政府融资平台转型为地方政府设立的地方政策性金融机构,如政策性信用担保公司或产业引导基金公司。转为这一类型后,其与类型一、类型二明显不同的是,其以特定金融机构定位,必须接受与其金融业务相关的所有法律法规的约束和调整,其功能作用,表现为地方财政信用的一个主体,或地方财政及其信用体系所支持的地方政策性金融体系的一个组成部分。所以,转型后,“去财政信用化”原则并不适用于类型三。

  

   类型四:原地方政府融资平台以混合所有制改革或以被兼并等形式,转型为与原地方政府完全脱开行政隶属关系、人事安排关系的完全市场化的公司法人(不排除其股权结构中,还有地方政府非控股性质的参股)。这种公司的业务范围不论如何选择和组合,将会不再存在明确的地域范围概念,实际上是“走出去”在全国、全球市场上参与竞争,寻求合适的投资机会和业务定位,自负盈亏。这种新的法人主体,既不成为财政信用主体,一般也不必成为财政信用受体而得到原地方政府“婆婆”特定的政策性融资支持(其它渠道的特定支持,也不做绝对排除,但可在此不议)。

  

   类型五:在实际生活中,也不排除某种由原融资平台向类型四趋近的“过渡态”。比如,调研中了解到,有的原地方融资平台被认为已完全撇清了与当地政府“隐性负债”的关系,产权结构上也已是较规范的多方持股的股份公司,主营业务在形式上,亦已由董事会与高管层面自主决策,但实际上,与原行政主管“婆婆”即当地地方政府间,仍存在“商量”、“关照”的特定关系,具体商量和相互关照的边界与内容,是非固定的、模糊的和心照不宣的,但会交织于公司为政府帮忙(甚至救急),政府以其它形式“投桃报李”地给予支持,等等场景中。这种公司有可能逐渐淡化在本地的原有“特殊身份”色彩,逐渐把舞台中心移向地域之外;但也不排除因为与原“婆婆”间的相互帮衬,形成了相对稳定的“利益共同体”关系,使潜规则替代明规则的“地方隐性负债”机制,可以继续暗度陈仓,在某些区域、某些阶段、某种局面下,形成“卷土重来”之势。

  

   类型六:原地方政府融资平台,属于已资不抵债而应做破产清算的“关停”对象,其“转型”问题遂变为如何完成资产、财务清算和人员安置的问题。这种情况下,“去财政信用化”可做出一个一劳永逸的了断。

  

   可将上述六种类型的情况简要列表如下(见表1)。

  

  

   以上概略考察,未必能穷尽一切相关可能性,但至少体现了基于此课题调研而可提出的主要转型分类中一一可考的相关情况,并且可以启示我们:地方政府融资平台“去财政信用化”的转型初衷,会在现实生活中面临比较复杂的不同情境,有必要进一步细化和深化相关认识,以求掌握好大方向、大思路后,力求掌握好高水平的具体操作原则和要领。

  

   参考文献:

  

   〔1〕贾康,孟艳.政策性金融何去何从:必要性、困难与出路.财政研究,2009.3.

   〔2〕贾康.建立和发展中国政策性金融体系不容回避.今日中国论坛,2009.4.

   〔3〕贾康,阎坤,杨元杰.现行投融资体制缺陷与开发性金融的作用,地方财政研究,2015.11.

   〔4〕贾康.我国政策性金融陷入发展迷局.中国财经报,2009.3.24.

   〔5〕贾康.注册送体验金政策性金融体系的认识.财政部财政科学研究所《财政研究简报》,2008年第30期.

   〔6〕贾康,王泽彩.应对气候变化:PPP模式融资机制研究,地方财政研究,2015.11.

   〔7〕贾康.财政本质与财政调控.经济科学出版社,1998.

  

  

进入 贾康 的专栏     进入专题: 政府财政信用   政策性金融  

本文责编:limei
发信站:爱思想(http://xiuyan8.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 金融经济学
本文链接:http://xiuyan8.com/data/116471.html
文章来源:《地方财政研究》2019年第4期

0 推荐

在方框中输入电子邮件地址,多个邮件之间用半角逗号(,)分隔。

爱思想(aisixiang.com)网站为公益纯学术网站,旨在推动学术繁荣、塑造社会精神。
凡本网首发及经作者授权但非首发的所有作品,版权归作者本人所有。网络转载请注明作者、出处并保持完整,纸媒转载请经本网或作者本人书面授权。
凡本网注明“来源:XXX(非爱思想网)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于分享注册送体验金、助推思想传播,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。若作者或版权人不愿被使用,请来函指出,本网即予改正。
Powered by aisixiang.com Copyright © 2019 by aisixiang.com All Rights Reserved 爱思想 京ICP备12007865号 京公网安备11010602120014号.
亚盛时时彩 仁鼎彩票 林肯网投 巨鼎彩票 众富彩票 亚盛娱乐 新皇彩票 纵达彩票 横彩娱乐 宝鑫彩票 巨弘娱乐 巨弘彩票 天豪彩票 万美彩票 亿昇彩票 万美彩票 亿昇彩票 星游彩票 恒瑞彩票 华众彩票 聚信彩票 恒瑞彩票 聚信彩票 疯彩彩票 疯彩官网 美娱彩票 仁鼎平台 东泛彩票 琥珀彩票 天恒彩票 ta时时彩 500万彩票 500彩票 万美时时彩 富博时时彩 鸿盛娱乐开户 山西福利彩时时乐 林肯888彩票 安徽时时乐 轩彩时时彩 亚盛娱乐开户 天津时时乐 琥珀时时彩 广西时时乐 领航娱乐总代 亿万时时彩 king时时彩 桃花岛时时彩 玖富时时彩 乐美汇时时彩 天津时时乐 广西福彩时时乐 彩金沙彩票 十里桃花时时彩 永达娱乐开户 彩金沙时时彩 菲赢时时彩 彩部落时时彩 河北福彩时时彩 亿人时时彩 新宝2彩票 吉美娱乐开户 菲赢彩票 无极娱乐开户 轩彩娱乐开户 万和城彩票 欢乐城彩票 亿人时时彩 葡京棋牌 葡京真钱开户 葡京论坛 葡京赌场 赌博娱乐公司 赌博娱乐网址 赌博技巧 赌博游戏 赌博网注册 赌博网站 赌博网站排行 赌场评级 赌场轮盘攻略 足球即时比分 金沙场在线娱乐 金沙备用网址 金沙游戏平台 金沙赌博网 金鼎娱乐场 银河天地娱乐 银河娱乐代理 韦德赌场 鼎盛娱乐 mg电子游艺娱乐 澳门赌场老板 皇冠现金代理 龙虎斗赌场 外围足球 澳门娱乐 bbin赌场 三亚娱乐城 二八杠游戏 凤凰娱乐平台 多宝平台网址 扎金花技巧 明升 皇冠足球走地 真人骰宝游戏 ag怎么注册 dafa娱乐 mg电子游戏平台 pt电子游艺自助彩金 久乐娱乐场 乐透游戏官方下载 二八杠游戏下载 伟德国际 体育开户 信誉赌博网 华人娱乐 博狗体育 在线真钱轮盘 大发体育 威尼斯人开户 推牌九 新利 新银河备用网址 明升ms 明升备用网址 最新赌博网址 沙巴体育 澳门娱乐场 澳门葡京大小 澳门赌博经历 澳门足球 现金赌场 电子游戏赌博网 皇冠体育赌博 皇冠实时比分 皇冠开户网 皇冠正官方网 皇冠赢钱网 皇冠足彩网址 真人娱乐 真人赌博平台 真钱扎金花游戏 真钱麻将游戏 pt电子游艺官网 新太阳城 澳门美高梅官方网站 ag电子捕鱼 澳门网站大全 真人信誉 现金网上赌博 皇冠备用 北京快乐技巧 北京快乐稳赚技巧 巴黎人娱乐城 现金网 网上真人赌场 美高梅 美高梅赌城 老挝磨丁赌场 老虎机博e百 菠菜娱乐 葡京国际 葡京影视 葡京棋牌 葡京棋牌娱乐 葡京赌场 赌博 赌博大转盘 赌博技巧 赌博网开户 赌场游戏 赌场轮盘攻略 足球外围 足球正网开户 金三角娱乐场 金沙国际赌博 金沙网上娱乐 银河国际现金 银河娱乐场官网 银河娱乐赌场 飞禽走兽老虎机 香港挂牌 香港赌场 鸿利在线 bbin平台 pc蛋蛋预测 明升备用网址 网上真人赌场 真人备用网址 bbin官网注册 k娱乐 利来娱乐 太阳城官网 百家乐平注常赢玩法 皇冠即时走地 皇冠足彩 500万娱乐城 dafa娱乐场 优博国际 全讯网导航 北京快乐稳赚技巧 威尼斯人 易胜博网站 澳门全讯网 澳门游戏 电子游戏机 真人真钱游戏 真钱金色棋牌 真人游戏 ag游戏大厅注册 不夜城线上娱乐 世爵娱乐 久乐娱乐场 云鼎国际平台 信誉赌博网 全讯网娱乐 加拿大幸运 太阳城亚洲 太阳城平台 澳门葡京大小 电子游艺娱乐 皇冠国际 皇冠球盘 皇冠走地 皇冠足彩推荐 真人娱乐 真人网上赌博 真人网上赌钱 真人赌博点 真钱炸金花 线上赌博平台 tt娱乐场 信誉赌场 皇冠球盘代理 皇冠赢钱网 曼哈顿娱乐城 世爵娱乐 百导全讯网 网上真钱扎金花 网络扎金花 网络现金赌场 美高梅赌城 菠菜娱乐场 葡京地下赌场 诺贝尔娱乐城 赌博大转盘 赌博网开户 赌博送现金 赌球外围 足球开户网址 金多宝电子游艺 金沙赌博 铁杆国际 银河pt游戏 银河总统娱乐场 龙虎斗赌场 凤凰全讯网 现金游戏捕鱼达人 现金网公司 皇冠体育比分 真钱炸金花 缅甸赌场 网上娱乐场 赌博炸龙虎技巧 赌博网站开户 赌博送现金 赌场开户 赌场评级 赌球官网 金多宝电子游艺 金沙开户网址 金沙游戏网址 金沙现金网 金沙直营 金沙讲坛 金沙赌博 银河备用网址 银河娱乐游戏 骰宝游戏技巧 华人娱乐论坛 曼哈顿娱乐城 皇冠炸金花 网上真钱 网上轮盘 网络在线赌钱 老虎机规律 菲彩国际 赌博送现金 赌场开户 赌场直营 赌大小 赌球官网 赌球让球规则 金沙国际赌博 金沙现金网 金沙真钱开户 大轮盘 全信网 真人开户 ag亚游集团娱乐 新金沙 火箭娱乐城 真人网上赌博 ag视讯官网 大发真钱游戏 皇冠亚洲官网 皇冠球盘代理 皇冠赌城 真人真钱游戏 真人骰宝游戏 ag平台捕鱼王 买球网站 拉斯维加斯赌场 永丰棋牌 皇冠走地 AG平台娱乐网 ag捕鱼游戏 ag现金网电投 ag网投开户 bwin比分 e世博官方网站 加拿大快乐 太阳城娱乐 巴黎人娱乐场 幸运预测网站 新太子赌场 新濠天地赌博 明升体育 澳门彩票网 澳门盘口 牛牛赌博游戏 皇冠如何注册 皇冠正规网站 皇冠赌城 真人赌球 真人赌钱平台 真钱游戏平台 全讯网新 现金网游戏 真人永盈会 新世纪娱乐场 永盈会 注册送体验金 世爵娱乐平台 二八杠游戏 澳门赌场黄金城 mg电子游艺娱乐 皇冠足球比分 足球下注网站 足球开户网址 足球现金网 金沙国际赌博 金沙游戏平台 金沙赌博 金沙足球网址 银河娱乐赌场 二八杠游戏网 二八杠玩法 兰博基尼娱乐城 大发游戏平台 澳门巴黎人赌场 bbin公司官网 大发888赌场开户 博狗盘口开户 bbin线上游戏开户 hg0088皇冠体育 威尼斯盘口开户 365体育看分网 现金资讯网 99真人赌博 瑞博国际娱乐城 全讯资讯网 bb电子游戏开户 八大胜赌场 中国娱乐场 澳门威尼斯水城 大发888游戏平台 新世纪娱乐场 皇冠现金 立即博 太阳城菲律宾官方网 大发888游戏 赌博技术 网上真人娱乐城 外围赌球 瑞博国际娱乐城 线上赌博公司 盈禾国际 澳门网 新濠天地 网络赌球 赌球网址 澳门黄金城 天上人间网站 天上人间娱乐网 现金博彩官网 博彩投注大全 网投真钱注册 博彩公司投注 现金博彩大全 真钱捕鱼注册 真钱注册 真钱网投注册 真钱老虎机注册 真钱娱乐棋牌注册 大发5分11选5 大发5分3D 大发5分PK10 大发5分快3 大发5分快乐8 大发5分六合彩 大发5分排列3 大发5分时时彩 安徽快3 北京PK10 北京快3 北京快乐8 大发11选5 大发3D 大发PK10 大发快3 大发快乐8 大发六合彩 大发排列3 大发时时彩 福彩3D 甘肃快3 广东11选5 广西快3 贵州快3 河北快3 湖北快3 吉林快3 江苏快3 江西11选5 大发排列3 山东11选5 上海11选5 上海快3 天津时时彩 香港六合彩 新疆时时彩 大发幸运飞艇 大发重庆时时彩 5分11选5 5分3D 5分PK10 5分快3 5分快乐8 5分六合彩 5分排列3 5分时时彩 UU彩票 优信彩票 优信彩票官网 优信彩票网址 江苏快3 安徽快3 江苏快3开奖结果 北京快3 快3开奖 快3走势图 河北快3 吉林快3 湖北快3走势图 福彩快3 湖北快3 快3开奖结果 快3网 河北快3走势图 快3技巧 福建快3走势图 快3玩法 吉林快3走势图 快3开奖号码 快播3 福彩快3开奖号码 快3助赢软件 快3直播 彩乐乐快3 快3彩乐乐 快3江苏 江苏江苏快3 快3走势 快3福彩 快3彩票 快3结果 快3北京 快3吉林 快3和值 快3彩 快3安徽 快3湖北 广西快3 快3软件 内蒙快3 快3计划 快3内蒙 大发快3 福利快3 快3推荐 上海快3 快3上海 甘肃快3 快3甘肃 快3预测 快3河北 贵州快3 快3贵州 内蒙古快3 江苏快3开奖 福建快3 快3福建 江西快3 快3群 彩票快3 中国快3 3d快播 3D快3 河南快3 吉快3 苏州快3 北京快3开奖 江苏快3走势 快3怎么玩 吉林快3开奖 快3吉林开奖 吉林快3走势 老快3 青海快3 快3查询 甘肃快3 手机彩票网 500万彩票网 手机彩票网 澳客彩票网 澳客彩票 百度彩票网 彩票网手机版 98彩票网 福彩彩票网 天天彩票网 春秋彩票 明星彩票 凤凰彩票 幸运彩票 幸运彩票官网 凤凰彩票官网 9号彩票网 9号彩票 168彩票网 第一彩 大发时时彩开奖 时时彩龙虎 时时彩预测网 重庆时时彩预测网 三分时时彩预测网 二分时时彩预测网 时时彩毒胆预测网 彩票预测网时时彩 新疆时时彩预测网 时时彩预测网免费 时时彩投注预测官网 时时彩专家预测网 时时彩网分析预测 专家预测网时时彩 时时彩在线预测网 时时彩四星预测网 时时彩网在线预测 时时彩大小预测网 时时彩大小 时时彩龙虎 重庆时时彩网预测 时时彩龙虎预测网 时时彩免费预测网 龙虎和时时彩 重庆时时彩龙虎 看牌抢庄 牛牛看牌抢庄 看牌抢庄牛牛 看牌抢庄斗牛 斗牛看牌抢庄 怎么看牌抢庄 看牌抢庄赌钱 看牌抢庄赢钱 看牌抢庄输 看牌抢庄规律 看牌抢庄三公 看牌抢庄技巧 看牌抢庄斗牛技巧 看牌抢庄规则 看牌抢庄 规则 看牌抢庄 计算 看牌抢庄下载 看牌抢庄怎么玩 看牌抢庄 怎么玩 我要牛牛看牌抢庄 捕鱼达人 星力捕鱼 捕鱼游戏 捕鱼达人3 星力游戏捕鱼 捕鱼电玩城 捕鱼赢现金 摇钱树捕鱼 捕鱼星力 电玩城捕鱼 捕鱼大亨网络版 手机捕鱼 捕鱼游戏捕鱼 捕鱼达人2 星力捕鱼平台 真摇钱树捕鱼 万炮捕鱼 捕鱼来了 牛魔王捕鱼 超声波捕鱼器 捕鱼平台 电子捕鱼器 金蟾捕鱼 捕鱼达人破解版 捕鱼大作战 850捕鱼